一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍本周走势图

影响本周镍价走势的主要因素回顾：
本周长江现货1#镍周线呈现高开低走的趋势，本周将是一个重要的“超级央行周”，因为美国、日本、英国、澳大利亚等多国央行都将在本周公布其利率决议。周初，宏观面鉴于对美国3月议息会议前夕市场谨慎情绪影响，长江现货1#镍在高位整理后开启新一轮的下跌模式，截止本周四（3月21日）凌晨2点，美联储决议宣布3月基准利率维持不变，符合市场预期，本次议息会议释放偏鸽派信号，受此影响，美元指数及美债收益率应声走弱，美股快速拉升，周内硫酸镍价格持续反弹，沪期镍在宏观利好带动下出现小幅反弹迹象，而美国制造业数据PMI初值达到52.5，超出市场预期，连续两个月保持在扩张区间。这一强劲表现提升了美元的吸引力，本周四，美元指数在跌至一周新低后出现反弹，导致有色金属在高位获利后出现调整，价格有所回落；目前印尼RKAB审批进展增至70余家，印尼RKAB审批进度加快，而菲律宾雨季的回归将在4月份缓解镍矿短缺的局面，市场新增电积镍项目投产，精练镍产量延续增长态势，精练镍供应过剩趋势仍不变，镍市在过剩格局及大幅累库背景拖累下，下方支撑松动，镍价反弹失力后再度回落。

供应方面：海外非印尼的西方产能加速出清，而元宵节后随着市场复工复产，企业生产积极性较高，新能源中间品（MHP+高冰镍）方面供应不断增量，国内新增产能陆续投产，印尼已批准超过70家RKAB，年销售配额总量约为1.3亿湿吨，而随着菲律宾雨季恢复，预计4月镍矿供应紧张局面将逐渐缓解。精炼镍产量延续增长，供应过剩格局未变，全球纯库存仍旧维持累库阶段内。

需求方面，镍主要应用于制造不锈钢、合金及电镀行业、三元电池、电子产品等，也用于制造合金以提高材料的强度，随着新能源领域兴起，镍被广泛用于制造电池，特别是用于生产锂离子电池和镍氢电池，三元需求改善，硫酸镍现货和原料MHP供应偏紧，周内硫酸镍价格持续上涨，军用合金订单仍旧延续刚性需求，电镀领域需求暂稳。现货市场，本周消费端未见明显改善，市场整体仍以逢高沽空，逢低刚需买入的思路对待。
不锈钢方面：不锈钢主力合约2405最高13730，最低收报13535，最新收13595，下跌25，跌幅为0.18% ，本周黑色系行情整体呈现稳中有弱势表现，不锈钢期货市场走势持续低迷，成交量减少，市场交投情绪低迷，周内镍价短线跳水对不锈钢期货盘面价格波动影响显著，元宵节后企业复工复产供应恢复，不锈钢排产维持高位，弱需求下不锈钢社会库存仍有一定累库，上海期货所本周不锈钢总库存量录得140154增加9780，目前来看，热卷供应维持高位，需求仍性较好，延续季节性回升，供需双增格局下基本面相对良好，当前静待库存拐点出现。

二、伦敦期货镍走势

▲ CCMN本周伦镍走势图

聚焦伦镍市场：本周是令市场瞩目的超级央行周，多个国家相继公布最新利率决议，吸引全球投资者目光，燃爆市场整体氛围，在联储议息会议前夕，市场被谨慎氛围笼罩，伦镍自高位震荡下跌；首先是日本央行在3月份的利率决议中宣布加息10个基点，将关键利率上调至0%；其次，美联储在北京时间3月21日凌晨2点宣布，将联邦基金利率目标区间保持在5.25%至5.5%不变。这是自去年9月以来第五次连续维持利率不变，符合市场预期。联储基本释放鸽派信号，受此影响，美元指数和美债收益率震荡下跌，美股急速拉涨，周四英国央行宣布按兵不动，随着美国公布3月份制造业PMI数据创近两年新高后，美指止跌反弹，叠加期货市场逢高卖出获利了结，伦镍新的一波强劲反弹之后出现震荡调整，本周外盘伦镍整体呈现自高位下滑。
三、伦镍周库存情况

▲ CCMN伦镍本周库存走势图

3月21日LME镍库存总量77640较前一日库存量减少114，截止3月22日收盘上海期货所镍周库存总存量录得20713吨增加536吨，本周伦镍去库乏力，持续性大幅累积较多，利空镍价。
镍价下周后市展望
阳春三月，花香竞放，美联储货币政策转向宽松预期仍是主导，瑞士央行意外降息，为全球宽松周期掀开序幕，英国央行仍旧保持鸽派立场，美联储公布联邦基金利率维持不变，3月议息会议按兵不动一度引发金属期货涨势热潮，但美国3月份制造业PMI与2月成屋销售数据皆高于市场预期，进一步推动美元反弹，宏观面资金避险情绪波动不定，对金属期货市场带来一定压力，镍受过剩格局及累库压制，反弹空间较为有限，后市等待逢低采购情绪入场及原料成本支撑，或利好镍价反弹；关注逢低买入机会，预期短期镍价呈弱势震荡。本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网 www.ccmn.cn服务电话0592-5668838）